香港大學公布二零一二年第四季宏觀經濟預測

香港經濟展望

香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目今天(十月十日)發表高頻宏觀經濟預測。報告指出，2012年第三季實質本地生產總值較去年同期上升2.8%，這是2012年7月11日預測的3.0%增長向下修訂，主要反映外部需求減弱。預料2012年第四季實質本地生產總值將較去年同期上升1.9%。 

香港大學經濟學教授王于漸指出：「預料香港實質本地生產總值由上半年增長的0.9%，加快至下半年2.3%。產出增長加速反映了有形外貿回升。預期全年實質本地生產總值的增長為1.6%，相比2011年全年則為5.0%。今年實質本地生產總值增長主要由本地需求所驅動，外部需求對經濟增長貢獻為負值。在全年實質本地生產總值的1.6%增長中，估計本地需求增長貢獻了3.3個百分點，而外部需求則拖累1.7個百分點。」

香港大學香港經濟及商業策略研究所行政總監邵啟發博士補充：「預料就業市場仍穩定，失業率由2012年第三季的3.2%，上升至第四季的3.3%。預料失業人數在本季會上升4,000人，而就業人口則增加3,000人。通脹壓力進一步舒緩。以綜合物價指數量度，預料價格水平在2012年第四季會上升4.1%。」 

預測的詳細內容分別見於圖表一及圖表二；而各項按月計算的指標性預測則見於圖表三。另外，下列發表的所有增長比率皆是以按年計算的幅度為基礎。 

預測報告之摘要

• 在經濟展望更多不明朗的情況下，私人消費開支在2012年第二季增長3.7%，較第一季的6.5%為低。消費開支增長將繼續減慢。預料私人消費開支以一個較慢速度增長，2012年第三季增長2.8%，而第四季則減慢至增長2.5%。預料全年消費開支增長為3.8%。 
• 受惠於2012年8月訪港旅客的回升，零售量上升3.2%，較7月的1.4%增長為高。珠寶首飾，鐘錶及名貴禮物的開支下跌，對零售增長有下調的壓力。預料2012年第三季零售量增長3.8%，而第四季則增長3.3%。2012年全年上升6.3%。 
• 貨物出口在2012年第二季下跌0.4%，較第一季下跌5.7%大為改善。在美聯儲採納更寬鬆的政策支持下，出口增長可望在今年下半年恢復。預料香港貨物出口在2012年第三季增長2.0%，第四季增長回升至3.9%。2012年全年則為零增長。 
• 2012年第二季貨物進口增加0.7%，從第一季的2.7%下跌中逆轉。在貨物出口回升的同時，貨物進口在2012年第三季增長2.7%，而第四季增長5.2%。全年增長則為1.6%。 
• 服務出口從2012年第一季增長2.9%，減至第二季的2.1%。訪港旅客在2012年8月增長20.5%及有形貿易恢復增長，預料服務貿易將進一步改善。預料在2012年第三季增長3.9%，第四季回升至5.0%。預計服務出口在全年增長為3.5%。 
• 2012年第二季服務進口增長1.5%，略低於第一季的3.5%。預料2012年第三季及第四季服務進口分別增長0.7%及2.8%，全年增長2.1%。 
• 2012年第二季固定資產投資總額上升5.7%，從第一季的12.9%增長中減弱。大型基建項目將繼續為投資開支提供增長動力。預料固定資產投資總額在2012年第三季增長5.4%，第四季增長4.2%，全年增長6.8%。 
• 2012年第二季土地及建設的投資上升5.7%。大型基建項目將繼續為土地及建設投資增長提供支持，預計第三季和第四季分別增加1.1%及0.4%，全年增長2.5%。 
• 2012年第二季機械、設備及電腦軟件的投資開支增長5.7%。受惠於低利率環境，預料在機械、設備及電腦軟件的投資開支在2012年第三季增長8.3%，但第四季則放緩至6.9%的增長。預計全年增長為10.1%。

• 以綜合消費物價指數量度，2012年8月一般價格水平上升了3.8%，在2012年第二季整體消費通脹率為4.2%。若沒有財政措施，基本通脹在第二季會維持在5.1%。在食物價格與租金的增長放緩下，預料通脹壓力進一步舒緩。預料通脹率在2012年第三季增長3.8%，而第四季增長則為4.1%。預期整體消費通脹率在2012年為4.3%，相比2011年則為5.3%。

• 經季節性調整的失業率臨時數字在2012年6月至8月維持在3.2%的水平。香港勞動人口在2012年第三季高達380萬人。預料失業率會由2012年第三季的3.2%，輕微增加至第四季的3.3%。估計勞動人口增加7,000人，而職位只增加3,000個，結果新增失業人數為4,000人。預計2012年全年失業率平均為3.3%。 

總論

儘管受到歐洲的主權債務危機和美國經濟復甦乏力拖累，在全球環境充滿挑戰的情況下，香港經濟增長由2010年的7.0%下滑，但仍能在2011年保持5％的增長。我們在今年1月的新聞稿指出，全球經濟預期將繼續進一步放緩，香港的實質本地生產總值增長在2％至3％之間。事實證明，全球經濟較年初的估計更為疲弱，我們現修訂2012年全年實質本地生產總值增長為1.6%。

「香港宏觀經濟預測」簡介

「香港宏觀經濟預測」是由香港大學香港經濟及商業策略研究所亞太經濟合作研究項目負責研究及有關工作，旨在為社會提供及時及有用的數據，以追蹤及預測短期的經濟波動。這個宏觀經濟預測，自一九九九年起每季定時發表。 

上述研究結果乃採用「高頻」宏觀經濟預測系統而得出。該系統於1999-2000年，由香港大學亞太經濟合作研究中心與美國賓夕凡尼亞大學 Professor Lawrence Klein共同研發。其後，亞洲經濟合作研究中心將系統再加改良，現時是香港經濟及商業策略研究所的研究項目。

這項計劃現由香港大學經濟及工商管理學院贊助，港大香港經濟研究中心則提供行政上的支援，港大香港經濟及商業策略研究所負責所有的研究工作、數據闡釋及確保它們的準確性。如欲查閱每季的經濟預測，可隨時瀏覽以下網頁: https://www.hiebs.hku.hk/apec/macroforecast.htm  

傳媒查詢，請聯絡香港大學傳訊及公共事務處助理總監(傳媒)  徐佩瑩小姐(電話︰2859 2606/電郵:pychoy@hku.hk ) 或港大傳訊及公共事務處經理(傳媒)尹慧筠小姐 (電話︰2859 2600/電郵︰melwkwan@hku.hk)。

• The provisional seasonally adjusted unemployment rate remained at 3.2% in the 3 months ending in August 2012.  Hong Kong's labour force reached an all-time-high level of 3.8 million persons in 12Q3.  The unemployment rate is forecast to be 3.2% in 12Q3, and to rise slightly to 3.3% in 12Q4.  The labour force is estimated to increase by 7,000 persons with the number of jobs increased only by 3,000, resulting in the number of unemployed going up by 4,000 persons.  For the year of 2012 as a whole, the unemployment rate is estimated to average out to be 3.3%. 

Concluding Remarks

Despite a challenging global environment due to the sovereign debt crisis in Europe and anemic economic recovery in the United States, the Hong Kong economy still managed to grow by 5% last year, down from the 7.0% growth in 2010.  In our press release in January this year, the global economy was projected to continue to slow further, with Hong Kong's real GDP growing by 2% to 3%.  It turns out that the global economy is weaker than the estimate at the beginning of the year.  Our real GDP is now revised to grow by only 1.6% in 2012. 

About Hong Kong Macroeconomic Forecast Project

The Hong Kong Macroeconomic Forecast is based on research conducted by the APEC Studies Programme of the Hong Kong Institute of Economics and Business Strategy at HKU in the Faculty of Business and Economics.  It aims to provide the community with timely information useful for tracking the short-term fluctuations of the economy.  The current quarter marco forecasts have been released on a quarterly basis since 1999. 

The high frequency forecasting system was originally developed in collaboration with Professor Lawrence Klein of the University of Pennsylvania in 1999-2000.  Since then, the system has been maintained and further refined by the APEC Study Center which is now a research programme area of the Hong Kong Institution of Economics and Business Strategy.

 The project is sponsored by the Faculty of Business and Economics.  The Hong Kong Centre for Economic Research at HKU provides administrative support to the project.  Researchers at the Hong Kong Institution of Economics and Business Strategy are solely responsible for the accuracy and interpretation of the forecasts. Our quarterly forecasts can be accessed at: https://www.hiebs.hku.hk/apec/macroforecast.htm  

For media enquiries, please contact Ms Trinni Choy, Assistant Director (Media) (Tel: 2859 2606/Email: pychoy@hku.hk ), or Ms Melanie Wan, Manager (Media) (Tel: 2859 2600/Email: melwkwan@hku.hk ), Communications & Public Affairs Office, HKU.